金融地产股压制指数关注周期类行业

　　在央行重新发行3年期央票和房地产税收政策调整的传闻影响下，周三金融、地产类股拖累大盘，有色、医药、造纸资金流入明显。历史上看，央行曾在2004年和2007年通货膨胀严重时发行过3年期央票，如果央行重新启动3年期央票的发行，则说明央行对通货膨胀担忧较强，但暂不采取加息等遏制通胀的措施。在紧缩预期仍然存在的情况下，权重股仍有可能弱势震荡。而在未来房价和成交量继续大幅上升的前提下，房地产税收政策风险较大，主要集中于打压投资性需求方面。但从政策实施的角度来看，必要性和可执行性是政策决策的关键的因素，尤其在目前面临着通胀和人民币升值压力下，控制住资产价格具有很大迫切性；但房产税、物业税短期推出可能性不大，税率税基的制定、征税的差异化政策以及征收体系的建立都需要较长的准备时间，严征土地增值税的可能性较大。在这样的分析结论下，市场短期内仍有可能超调，但中期反弹趋势不变，建议投资者关注周期类行业。(策略研究员李莹)

　　两市连续四日未出现融券交易

　　融资融券试点业务开展以来，市场始终呈现出“融资热、融券冷”的特征。自4月1日以来，两市已经连续4个交易日未出现融券卖出交易，而单日融券买入额出现小幅回升。清明小长假前，由于投资者对利息费用等交易成本的考虑，两市融资买入额出现骤降。节后，投资者融资做多的热情开始恢复。沪深交易所公布的交易概况显示，4月6日，两市融资买入额为716.21万元，较前一交易日4月2日的单日买入额小幅增长12%，为融资融券业务开闸以来的次高量。

　　从个股看，4月6日中国中铁的融资买入额位居两市首位，为175.20万元。值得注意的是，自融资融券业务开闸以来，有投资者连续做多该股。3月31日开张首日，中国中铁便成交融资买入额0.59万元，且交易当日和次日均未融资偿还。4月2日，中国中铁再度成交5.86万元的融资买入，虽然当日小幅偿还0.15万元，依然还有6.30万元的“做多资金”。4月6日，做多资金再接再厉，中国中铁的融资买入额激增至175.20万元，融资余额达到181.50万元。不过，从中国中铁最近的股价走势看，3月31日至4月6日的4个交易日三阴一阳，始终被压制在60日均线之下，融资做多的投资者并未赚到钱。此外，深圳能源4月6日的融资买入额位居第二，为155.31万元，且当日未出现融资偿还。

　　值得注意的是，有部分个股与中国中铁相似，有资金持续做多。截至4月6日，长江电力的融资余额位居两市首位，为288.19万元，3月31日和4月1日分别有两笔资金融资买入；民生银行的融资余额位居第二，为264.37万元；西山煤电位居第三位，为212.36万元。继4月1日有大笔资金融资买入后，4月6日又有资金做多。此外，中国中铁和中国南车的融资余额也超过100万元。从市场走势看，除了西山煤电小幅上涨外，长江电力和民生银行均震荡盘整甚至小幅下跌。